Microsoft (MSFT)
Hisse Fiyatı: $512.50
Hedef Fiyat: $585.00 – 615.00
52 Hf. Düşük-Yüksek: $344.79 – 518.29
20 Günlük Ort. Hacim (Hisse): 15,121,091
Piyasa Değeri: $3.809 Trilyon
Endüstri: Bilgisayar ve Teknoloji – Bilgisayar / Yazılım
YTD. Getirisi: +20.44%
1 Haftalık Getirisi: +1.14%
1 Aylık Getirisi: +3.00%
1 Yıllık Getirisi: +22.55%
Giriş
Microsoft Corporation (MSFT), küresel teknoloji sektörünün en köklü ve etkili şirketlerinden biridir. Windows işletim sistemi, Microsoft Office ürün grubu ve Azure bulut platformu gibi dünya çapında yaygın kullanılan ürün ve hizmetlerle dijital dönüşümün öncülerinden biri olmuştur. Şirketin faaliyetleri; kurumsal yazılım çözümleri, bulut bilişim, yapay zekâ, oyun (Xbox ve Activision Blizzard satın almasıyla güçlenen oyun ekosistemi) ve donanım gibi geniş bir teknoloji portföyünü kapsamaktadır.
Microsoft, Azure üzerinden sunduğu altyapı ve platform hizmetleri ile kurumsal müşterilerin dijitalleşme süreçlerinde kritik bir rol oynamakta; Copilot ve OpenAI iş birlikleri ile yapay zekâ temelli verimlilik çözümlerini iş dünyasına entegre etmektedir. Şirketin gelirlerinin yaklaşık %50’si bulut ve hizmet odaklı segmentlerden, geri kalan kısmı ise lisans, cihaz ve tüketici ürünlerinden elde edilmektedir. Microsoft’un güçlü bilançosu, yüksek kâr marjı ve temettü politikası, uzun vadeli yatırımcılar açısından dikkat çekici bir istikrar sunmaktadır.
2025 2. Çeyrek Bilanço Beklentileri
Açıklanma Tarihi: 30 Temmuz 2025, seans sonrası
Konsensüs Gelir Tahmini: 73,15 – 74,25 milyar dolar
EPS (Hisse Başına Kâr) Beklentisi: 2,89 – 3,05 dolar
Brüt Marj: ~%69 – %71
Operasyonel Marj: ~%42 – %44
Öne Çıkan Kalemler:
Azure (Intelligent Cloud):
Gelir beklentisi: 28,75 – 29,05 milyar dolar
Sabit kur bazında büyüme oranı: %34 – %35
Yapay zekâ destekli büyüme katkısı: 16 puan
Azure AI ve geleneksel bulut hizmetleri birlikte büyümeyi destekliyor
Microsoft 365 ve Copilot:
Microsoft 365 ticari bulut geliri beklentisi: %14 büyüme (sabit kur)
E5 paketleri ve Copilot abonelikleri ile ARPU artışı
%15 Copilot indirimi ile müşteri tabanı genişlemesi
Kurumsal Taahhütler ve Rezervasyonlar:
CRPO (Remaining Performance Obligation): 315 milyar dolar (+%34 Y/Y)
Anüite geliri oranı: %98
Ticari rezervasyonlarda güçlü büyüme bekleniyor
Yatırım Harcamaları ve Altyapı:
CAPEX: Artan veri merkezi yatırımları
Yeni AI veri merkezlerinin devreye girmesi ile kapasite genişlemesi
Yapay zekâ kaynaklı yüksek kaliteli kapasite sorunları hâlâ devam ediyor
Oyun ve Diğer Segmentler:
Activision Blizzard katkısının stabilize olması bekleniyor
Oyun segmenti büyüme hızı yavaşlayabilir ancak istikrarlı katkı sürecek
Makro Riskler ve Operasyonel Dinamikler
Bulut Maliyet Enflasyonu:
Artan enerji maliyetleri ve veri merkezi inşaat giderleri, Azure operasyonlarının maliyet yapısını yukarı çekebilir. Özellikle yapay zekâya özel GPU altyapısı kaynaklı CAPEX artışı, kısa vadeli marjlar üzerinde baskı oluşturabilir.
Rekabet Yoğunluğu (AI ve Cloud):
Amazon Web Services, Google Cloud ve Oracle gibi rakiplerin agresif fiyatlandırma ve ürün geliştirme stratejileri, Microsoft’un pazar payı kazanımını sınırlayabilir. Özellikle yapay zekâ segmentinde Nvidia ve OpenAI dışı ekosistemlerin güçlenmesi, platform bağımsızlığı arayışını artırabilir.
Yapay Zekâ Regülasyonları:
Avrupa Birliği başta olmak üzere küresel düzeyde artan yapay zekâ düzenlemeleri, Microsoft’un Copilot, Azure AI ve agentik yapay zekâ çözümleri üzerinde hukuki ve operasyonel sınırlamalar getirebilir.
Kurumsal Harcama Yavaşlaması:
Küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması ve bazı sektörlerde BT harcamalarındaki kısıtlamalar, Microsoft’un kurumsal abonelik gelirlerinde ivme kaybına yol açabilir. Özellikle KOBİ segmentinde maliyet odaklı kararlar öne çıkabilir.
FX (Kur Riski):
Microsoft gelirlerinin önemli bölümü ABD dışından sağlandığı için güçlü dolar, çeviri bazında gelirleri ve EPS’yi baskılayabilir. Özellikle Avrupa ve Japonya kaynaklı döviz çevrim farkları, bilanço üzerinde oynaklık yaratabilir.
Oyun Segmentinde Belirsizlik:
Activision Blizzard satın almasının ardından oyun segmentinde büyüme beklentisi yüksek olsa da, sektörel rekabet, içerik takvimi ve düzenleyici riskler bu alanda operasyonel dalgalanmalara neden olabilir.
Yatırımcılar İçin Öne Çıkan Temalar
Yapay Zekâ Liderliği:
Microsoft, Azure AI altyapısı, Copilot ürün ailesi ve OpenAI ortaklığı ile küresel yapay zekâ dönüşümünün merkezinde konumlanmaktadır. Bu alan, uzun vadeli büyümenin lokomotifi olarak görülmekte ve kurumsal dijitalleşme taleplerini doğrudan beslemektedir.
Yüksek Kaliteli Gelir Profili:
%98 anüite oranına sahip olan gelir modeli; abonelik, lisans ve bulut hizmetleri üzerinden düzenli nakit akışı sağlamaktadır. Bu yapı, piyasa oynaklığına karşı güçlü bir defansif koruma sunar.
Bulut ve Üretkenlik Ekosistemi:
Azure, Microsoft 365, GitHub, Dynamics 365 ve Teams gibi entegre çözümler, uçtan uca dijital dönüşüm sağlayarak müşteri bağlılığını artırmakta ve kurumsal platform derinliğini güçlendirmektedir.
Sermaye Dağıtım Disiplini:
Düzenli temettü ödemeleri ve hisse geri alım programları, uzun vadeli değer yatırımcıları için istikrarlı sermaye getirisi sunmaktadır. Microsoft’un bilançosu, yatırım yapılabilir en yüksek kredi notlarını korumaktadır.
Global Kurumsal Yayılım:
Küresel ölçekte faaliyet gösteren Microsoft, bölgesel ekonomik döngülerden görece az etkilenmekte ve ürünlerini hem gelişmiş hem de gelişmekte olan pazarlara entegre edebilmektedir. Özellikle Hindistan, Orta Doğu ve Latin Amerika gibi bölgelerde bulut yayılımı hız kazanmıştır.
Teknik Analiz: Güçlü Trend Korunuyor
Microsoft (MSFT) hissesi, haftalık periyotta güçlü bir yükseliş trendi içerisinde hareketini sürdürmektedir. 2022 ortasında başlayan yapısal yükseliş trendi, 2024 boyunca konsolidasyon evresiyle desteklenmiş; 2025 yılı itibarıyla ise yeniden ivme kazanarak yeni zirvelere ulaşmıştır. Teknik analiz perspektifinden bakıldığında, fiyatın Fibonacci genişleme seviyelerine göre 1,272 (537,54 USD) ve 1,414 (573,83 USD) dirençlerine doğru ilerlediği, nihai hedefin ise 1,516 seviyesiyle örtüşen 600 USD bandı olduğu görülmektedir.
Grafikte yer alan yükselen kanalın üst bandı kırıldıktan sonra, fiyatın bu kanalın dışında tutunmayı başarması, alım tarafındaki baskının sürdüğünü teyit eder niteliktedir. Özellikle 470 USD üzerinde yapılan haftalık kapanışlar, bu yükselişin kalıcılığına işaret etmektedir. Kısa ve orta vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü kesişimi, momentumun pozitif yönde devam ettiğini göstermektedir.
Öte yandan olası düzeltme senaryolarında ilk güçlü destekler sırasıyla 468 USD (önceki kırılım seviyesi), ardından 421–404–393 USD Fibonacci düzeltme bölgelerinde bulunmaktadır. Bu seviyeler aynı zamanda yatay hacim kümeleriyle ve geçmiş konsolidasyon bölgeleriyle çakıştığı için kritik önemdedir. Daha derin bir düzeltme yaşanması durumunda, 370–340 USD bandı orta vadeli trend desteği olarak izlenebilir.
Microsoft hissesi teknik açıdan haftalık grafikte bullish (yükseliş) görünümünü korumakta olup, temel desteklerden uzaklaşmış olmasına rağmen yeni hedef bölgelere doğru kontrollü bir hareket izlenmektedir. Kısa vadeli aşırı alım sinyallerine karşı temkinli olunmalı; olası geri çekilmelerde ise trend yapısını bozmayacak destek bölgeleri izlenmelidir.
İşlem Stratejileri
1. Kısa Vadeli Strateji (Momentum Tabanlı – Swing Trader Yaklaşımı)
Pozisyon Açma:
Fiyatın 505–510 USD aralığında kısa süreli konsolidasyon yapması veya bu seviyelerde hacimli kırılım gerçekleştirmesi halinde alım yönlü pozisyon açılabilir.
Hedef:
İlk teknik hedef 537 USD (Fibo 1,272), ardından 573 USD (Fibo 1,414). Momentum devam ederse 600 USD (Fibo 1,516) orta vadeli hedef olarak takip edilebilir.
Stop-Loss:
500 USD altında haftalık kapanış ya da 485 USD altında gün içi güçlü satış görülmesi halinde pozisyon kapatılmalı.
Not:
RSI ve MACD gibi momentum indikatörleri eş zamanlı teyit için izlenmelidir. Gap’li açılışlar sonrası hacim onayı önemlidir.
2. Orta Vadeli Strateji (Trend Takipçisi – Position Trader Yaklaşımı)
Pozisyon Açma:
Fiyat 468–470 USD destek bölgesine geri çekilir ve bu bölgede haftalık bazda tutunma sağlanırsa, trend desteği üzerinde yeniden alım yönlü pozisyon düşünülebilir.
Hedef Bölge:
537 – 573 – 600 USD direnç seviyeleri kademeli hedef olarak belirlenebilir.
Stop-Loss:
455 USD altında haftalık kapanış gelmesi durumunda pozisyon gözden geçirilmeli.
Not:
Bu strateji, mevcut yükselen kanal yapısının bozulmaması koşuluna dayanır. Yatırımcılar pozisyonlarını kademeli olarak artırmalı ve ortalama maliyet kontrolü yapmalıdır.
3. Uzun Vadeli Strateji (Temel Destek Tabanlı – Yatırımcı Yaklaşımı)
Pozisyon Açma:
Fiyatın 404 – 393 USD bölgesine (önemli Fibonacci destekleri) geri çekilmesi durumunda kademeli olarak uzun vadeli pozisyon açılabilir.
Hedef:
600 USD ve üzeri fiyatlamalar, 12–18 ay vadeli potansiyel uzun vadeli hedef bölgesi olarak değerlendirilmelidir.
Stop-Loss:
370 USD altında aylık kapanış gelmesi halinde pozisyon gözden geçirilmeli.
Not:
Bu strateji, Microsoft’un yapay zekâ temelli uzun vadeli büyüme temasına yatırım yapma amacına yöneliktir. Temettü verimi ve geri alım programları yatırımın defansif yönünü desteklemektedir.
4. Bilanço Öncesi / Sonrası Stratejisi (Earnings Strategy)
Senaryo:
Microsoft’un 2025 2. çeyrek bilançosu, yapay zekâ segmentinde hızlanan büyüme ve kurumsal rezervasyonlardaki rekor düzey nedeniyle beklentilerin üzerinde açıklanabilir. Ancak yüksek beklentiler nedeniyle “beklentiyi al, gerçekleşmeyi sat” fiyatlaması yaşanabilir.
A) Bilanço Öncesi Strateji (Risk Yönetimi Odaklı)
Pozisyon Almak İsteyenler İçin:
Giriş Noktası: 505 – 510 USD bölgesinde konsolidasyon veya hacimli kırılım durumunda küçük hacimli (yarım pozisyon) giriş yapılabilir.
Neden: Azure ve Copilot tarafındaki kuvvetli momentum beklentileri, bilanço öncesi alım yönlü iştahı destekliyor.
Stop-Loss: 500 USD altında gün içi kapanış veya 485 USD altında güçlü satış.
Pozisyonu Olanlar İçin:
Hedef Gerçekleşme Öncesi: Mevcut pozisyonların %30–50’si realize edilebilir.
Neden: Bilanço sonrası kâr satışlarına karşı risk azaltımı.
Beklenti Durumu: Hedef seviye 537–573 USD bölgeleri. Pozitif sürpriz durumunda 600 USD seviyesi teknik hedef olarak masada.
B) Bilanço Sonrası Strateji (Volatilite Takibi)
Pozitif Sürpriz (Gelir ve EPS beklentiyi aşarsa):
Hızlı fiyatlamalarda 537 – 573 USD direnç aralığı test edilebilir.
540 USD üzerinde kalıcılık sağlanırsa momentum alımları devam edebilir.
Strateji: Hızlı trade yapanlar için kısa vadeli momentum alımı, stop seviyesi: 520 USD.
Beklentilere Paralel Sonuç:
Piyasa zaten güçlü sonuçları fiyatladığı için kısa vadeli kâr satışları oluşabilir.
Strateji: Geri çekilmelerde 490 – 470 USD aralığı yeniden alım için izlenmeli.
Negatif Sürpriz (Azure büyümesi zayıf / Copilot katkısı düşük açıklanırsa):
İlk güçlü destek 468 USD, ardından 421–404 USD bantları takip edilmeli.
Strateji: 468 USD altına sarkmalarda kısa vadeli işlemlerden çıkılır, 404 – 393 USD orta vadeli yatırım bölgesi olarak değerlendirilir.
Yatırımcıya Not:
Microsoft gibi yüksek beklentiyle fiyatlanan mega cap hisselerde bilanço dönemleri volatiliteyi artırır. Bu nedenle, özellikle kaldıraçlı işlemlerde pozisyon büyüklüğü ve stop-loss seviyeleri disiplinle uygulanmalıdır. Kurumsal yatırımcılar için “önceki kazanç artış trendi + güçlü guidance” kriteri hâlen geçerli görünmektedir.
Değerleme ve Beklentiler
2025 Sonu F/K Tahmini: 32,4x
2026 Beklenen EPS: 15,60 USD
Adil Değer Tahmini (DCF Yaklaşımı): 560 – 590 USD aralığı
Hedef Fiyat (Konsensüs): 580 USD (12 aylık ortalama)
Upside Potansiyeli: Yaklaşık %13 (bugünkü fiyat: 512 USD baz alınarak)
Analist Görüşü:
Wall Street genelinde Microsoft için görünüm pozitif yönde korunmaktadır. Bloomberg ve Refinitiv konsensüs verilerine göre 45 analistin 38’i “Al”, 6’sı “Tut” ve yalnızca 1’i “Sat” tavsiyesi vermektedir. Goldman Sachs, Bank of America ve Wedbush gibi büyük kurumlar; şirketin yapay zekâ yatırımlarının, bulut hizmetlerinin ve Copilot ürün ailesinin orta vadede güçlü büyüme sağlayacağı görüşündedir.
Kredi Notları:
S&P: AAA (En yüksek yatırım yapılabilir seviye)
Moody’s: Aaa (En yüksek kredi notu)
Microsoft, ABD’de yalnızca üç şirketin sahip olduğu en yüksek düzeydeki yatırım yapılabilir kredi notunu korumaktadır. Bu durum, şirketin bilanço kalitesini ve borçlanma kabiliyetini desteklemektedir.
Beklentiler:
2025–2026 döneminde yapay zekâ gelirlerinin, toplam Azure büyümesine katkısının artması ve Microsoft 365 Copilot ürünlerinin daha fazla kuruma entegre edilmesi bekleniyor. Özellikle E5 segmentinde kullanıcı başına gelir artışı ve yapay zekâ destekli katma değerli hizmetlerin yaygınlaşması, kârlılığı yukarı çekmeye devam edebilir.
Yönetimin CAPEX rehberliğindeki artış ve rezervasyon büyüme oranları, şirketin talep görünümüne olan güvenini desteklemektedir. Yapay zekâ ekosisteminin derinleşmesi, orta ve uzun vadede Microsoft’un çarpanlarının yüksek kalmasına neden olabilir.
Sonuç ve Yorum
Microsoft, güçlü bilançosu, yüksek kaliteye sahip gelir modeli ve hızla büyüyen yapay zekâ ekosistemiyle yatırımcılar açısından uzun vadeli cazibesini korumaktadır. Azure ve Copilot ürün ailesi, şirketin 2025 ve sonrasında da yüksek çift haneli büyüme oranlarını sürdürebileceğine işaret etmekte; özellikle AI temelli çözümlerin kurumsal pazarda yaygınlaşması, gelir yapısında yukarı yönlü revizyonlara zemin hazırlamaktadır. Teknik olarak hissede haftalık periyotta yükseliş trendi net şekilde korunmakta olup, 600 USD hedefi makul bir orta vadeli projeksiyon olarak öne çıkmaktadır. Yaklaşan bilanço öncesinde beklentiler yüksek olsa da, güçlü kurumsal rezervasyonlar, artan CAPEX rehberliği ve genişleyen ARPU tabanı; potansiyel volatiliteye rağmen temel hikâyeyi destekler niteliktedir. Değerleme açısından F/K çarpanı sektöre kıyasla primli seyretse de, Microsoft’un benzersiz teknolojik konumu ve defansif bilanço yapısı bu primi haklı kılmaktadır. Tüm bu unsurlar bir arada değerlendirildiğinde, MSFT hissesi; hem büyüme hem de kalite odaklı portföylerde ana pozisyon olarak değerlendirilebilecek yapısal bir liderlik örneği sunmaktadır.
RİSK BİLDİRİMİ
Bu yayında yer alan tüm bilgiler, GKM Trade’in genel piyasa değerlendirmelerini içermekte olup, herhangi bir yatırım aracı için alım-satım teklifi ya da yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Piyasalarda meydana gelebilecek fiyat değişimleri, açıklanan veriler ve jeopolitik gelişmeler; öngörülerin ve analizlerin gerçekleşmesini engelleyebilir. Bu nedenle paylaşılan içerikler, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır.
Kaldıraçlı alım satım işlemleri yüksek risk içerdiğinden, yatırımcıların hem kazanç hem de zarar potansiyeli yüksektir. Bu ürünler, tüm yatırımcı profillerine uygun olmayabilir. İşlem yapmadan önce, riskleri tam olarak anladığınızdan emin olunuz ve gerekirse bağımsız bir uzmandan destek alınız.
GKM Trade, yatırım kararlarınızdan doğacak sonuçlardan sorumlu tutulamaz. Karar alma sürecinde nihai sorumluluk yatırımcının kendisine aittir.
Leave a Reply